两大难题困扰,门槛再松绑

来源:http://www.yeonsanspa.com 作者:必威财经 人气:82 发布时间:2019-09-14
摘要:5月中旬,中国证监会公布《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》,意味着“一对多”专户理财将自2009年6月1日起开始施行。 此次颁布的《试点办法》从

  5月中旬,中国证监会公布《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》,意味着“一对多”专户理财将自2009年6月1日起开始施行。

  此次颁布的《试点办法》从基金公司和投资者两方面降低了专户理财业务的门槛。在基金公司方面,对于申请专户理财业务资格准入条件不再设置具体门槛,取消了之前关于管理证券投资基金2年以上、公司净资产不低于2亿元人民币、管理资产规模不低于200亿元人民币等条件。

  至于产品设计,虽然基金“一对多”相对于面向中小投资者的公募基金来说,产品的灵活性已经大大提高,但是私募基金的操作似乎更具有灵活性,不受任何限制。

  其次,“一对多”产品的业绩一定要公开。从美国“一对多”业务的发展历史来看,该业务取得重大发展的时期,是在公开了“一对多”帐户之后。

  “利益输送的问题可能有投资者臆想的成分在里面。”宋先生对记者表示,监管机构对公募基金监管非常严格,所有交易都有据可查,而且违规成本也太高。“基金公司不会为了一两只专户产品而搞砸了自己的招牌。”

  来自海富通基金的消息,虽然公司目前只推出了一只“一对多”产品,但三天就结束了募集。根据海富通基金公司网站上的消息,9月7日获批了首只“一对多”产品,公司在14日开始正式发售,原定份额发售截止日为10月13日,不过由于前期预约客户认购踊跃,因此提前结束募集。

  据WIND统计数据显示,截至2009年一季度末,共有32家基金公司资产管理规模逾200亿元人民币。

  “万事俱备,只欠东风”。目前看来,基金专户业务“跨越式前进”的客观条件已经具备,但对于公募基金的资产管理能力及潜在的道德风险,市场仍有所质疑。

  根据不完全统计,首批放行的“一对多”产品包括中银、交银施罗德、工银瑞信、光大保德信、鹏华、国泰、大成、招商、国投瑞银等16家基金公司的38只产品,从9月1日至今,已获批的“一对多”产品达到了60只左右。

  本报记者 黄祎妮上海报道

  “如果不披露,其实也没有多大的关系,问题的关键在于基金公司是否可以绝对做到什么都不说。”王群航指出,长期以来在对于非公募产品的信息管理方面,很多基金公司的做法是有选择地披露了一些信息,这些信息可以归纳为三类:好的信息、与业绩无关的信息和可以忽悠新资金的信息。“这种做法,其实就是对市场的欺骗和误导。”

  其实,海富通“一对多”产品的热销并不是个案。据记者了解,多家基金公司的第二只“一对多”产品都受到投资者追捧。

  首先,基金公司必须让最有经验的基金经理去做。他认为,现在私募里已经有不少基金经理做得很出色,也积累了一定的市场经验和人脉资源;而公募基金为“一对多”挑选出来基金经理,并不都是最出色的。

  9月2日,证监会正式公布了关于修订《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则的说明(下称《试点办法》),对已经开展了3年的基金专户业务进行了新的规范和诠释, 降低了基金公司专户业务的准入门槛和初始募集门槛,也扩大了专户产品的投资范围。

  好买基金研究中心分析师袁方告诉记者,今后还将有更多的“一对多”产品陆续获批,按照好买基金网的分类,从目前“一对多”产品获批的情况来看,主要以灵活配置型为主,辅以少量偏债型、保本型及专项投资产品等,近期可能还会有QDII产品面世。由于投资门槛降低,一般都降至了100万,因此,购买“一对多”的投资者热情高涨,蜂拥而上,怕错过了“一对多”的头班车。

  “基金‘一对多’业务的发行节奏控制会比较严格,不会像阳光私募那样,一下子发很多家。”业内人士表示,虽然现阶段采取报备制度,但在刚推出新业务的时候,监管部门会审慎处理,不会一下子打开闸门的,可能在运行一段时间后才会真的实行报备制。

  再度“松绑”

  近日,有消息称,多家基金公司的“一对多”销售涉嫌违规。证监会已经对基金公司“一对多”销售中的不规范行为下发提示函,强调“一对多”的销售必须针对特定对象,不能对非特定对象进行产品展示。

  “这太影响产品的流动性了。”他告诉记者,在私募产品中,通常都是一个月开放一次,有的甚至是一周,而一年开放一次,流动性比较差。对投资人来说,需要考虑购买了产品后一年才有机会赎回,而且以后都是每年才开放一次,非常不方便。

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  而根据之前证监会下发的《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》,在销售专户“一对多”的过程中,基金公司和代理销售机构不得通过报刊、电视、广播、互联网(基金管理公司、代理销售机构网站除外)及其他公共媒体销售资产管理计划。

  遭遇信披和赎回两大难题

  基金“一对多”的热销,受影响最大的莫过于私募基金了。两者在投资标的、预期收益、客户群等方面趋同,在这个无硝烟的战场上,谁将占据主导地位,成为最后的赢家,值得期待。

  “即使每周公布一次,仍然是信息不对称的。”银河证券基金研究中心高级分析师王群航告诉记者,每周公布一次是对产品客户的,而不是全透明的,对于公募产品而言,很难避免相关的利益输送,因为公众不了解他们的绩效情况。

  那么,今后,基金专户理财业务能否迎来新的春天呢?

  火热销售也容易导致问题的出现,有消息称,多家基金公司的“一对多”销售涉嫌违规,证监会已经对这些基金公司下发提示函或者进行了处罚。

  根据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第八条第一款“净资产及资产管理规模符合中国证监会的有关规定”,符合条件是指:净资产不低于2亿元人民币;在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或等值外汇资产。

  《试点办法》规定所有经营规范、配备专门业务人员、制度健全的基金管理公司(包括新设立及已设立但尚未取得专户业务资格的公司)均可以申请专户理财业务资格。同时,《试点办法》适度降低单只专户产品的初始规模限制,将“一对一”和“一对多”专户产品的初始规模限制由原来的5000万元降为3000万元。这意味着许多中小基金公司也可以加入专户理财业务的大军。

  本报记者 高和平 北京报道

  但大致框架已经明朗了,其中包括:多个特定客户资产管理计划仍受“双十”限制、基金公司最多可提20%的业绩报酬、产品范围包括股票、债券、基金、金融衍生品等全类别、一年开放一次,以及每周对客户公布一次净值等。

  但另有投资者指出,专户业务目前刚刚处于起步,资金量也不大,从公募产品哪怕带来一点点利益,就可以既不影响业绩,又带来更多客户,也让基金公司取得更多报酬。

  回顾中银基金公司的首只“一对多”产品,中银专户主题1号在一天之内便完成募集,募集规模近4亿元。而招商基金旗下的首只“一对多”产品也出现了超额认购的情况,意向客户超过500人。初步统计,中银基金首单“一对多”产品的人均募集额度为200万元左右,而招商基金的人均募集额度很有可能接近300万元。

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