betway必威局地项目达百亿,400多亿保障资金拟输

来源:http://www.yeonsanspa.com 作者:必威财经 人气:183 发布时间:2019-09-21
摘要:在融资平台借钱的管道被中央收紧之后,广州市政府正在寻求利用保险资金为城建项目输血。在不久前落幕的“新广州·新商机”2014年招商推介会上,三家保险公司和广州市政府签约,

  在融资平台借钱的管道被中央收紧之后,广州市政府正在寻求利用保险资金为城建项目输血。在不久前落幕的“新广州·新商机”20 14年招商推介会上,三家保险公司和广州市政府签约,协议将400多亿保险资金投入广州基础设施和城建项目。险资正在成为广州市政府除银行贷款和发债之外的全新融资渠道。

  □本报记者 李超

2014年,地方政府对资金的需求可能比以往任何时候都强烈。一方面源于10.89万亿元债务中的到期债务;另一方面则是新一轮城镇化建设的资金缺口。

  三家保险公司与广州政府签约

  保险资金正越来越多地参与到地方投资项目当中,成为被市场持续看好的资金来源。多地政府也延续了以往的政策,在吸引险资方面作出规划。据各地保监局网站及公开报道显示,2014年上半年已有近20个地方政府相关部门在吸引保险资金投资方面发力,其中上海、广东、山东、江西等地最为抢眼,险资以参与债权计划项目居多,部分项目甚至达到百亿元规模。

对正为融资发愁的地方政府来说,各类资金纷至沓来。除了保险资金打开的另一扇窗,基金、信托等也开始频频介入各地城镇化项目,地方政府在获得轮番“输血”时,也引发了市场对地方债务的担忧。

  在亚运前后几年,广州市政府通过七大融资平台为城建发展大量借债,上个月市财政局提交市人大的债务数据显示,截至2014年底市本级政府负有偿还责任债务余额1496.91亿元。

  各地争相吸引保险资金

国际金融论坛城镇化研究中心主任易鹏在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示,城镇化资金进入的原则应该是“市场指导、政府引导”,资金要更多体现在市场领域,而且资金进入的应该是风险可控项目。

  此后中央收紧地方融资平台贷款,使得广州不得不努力开拓新的融资渠道,而近年中央给保险资金运用范围松绑,鼓励险资支持新城镇化发展项目,则为保险资金投资地方基建项目扫清了政策障碍。

  中国证券报记者查阅公开资料发现,目前险资在服务地方实体经济的过程中,多采取参与基础设施建设项目的方式,其中又以债权计划项目居多。从对基础设施建设的投资动向上看,随着监管层放权于市场,以及利好险资投资等政策的出台,保险资金延续了投资地方债权项目的趋势。部分保险公司人士认为,在随后的一段时间内,各地促进险资投资政策落实,或为保险业带来新的驱动力。

险资密集布局城镇化

  本月初,广州市政府在“新广州·新商机”2014年招商推介会上和3家保险公司签约,签约总额420亿元,此举正式拉开了引入保险资金的帷幕。

  2014年上半年,已有接近20个地方政府在吸引保险资金投资方面发力,包括上海、广东、山东、江西等省份(含自治区、直辖市及计划单列市),部分项目投资额达到百亿量级。

在债务和城镇化推进的双重压力下,地方政府对资金有着更大的需求。从审计署报告来看,地方债的资金构成不再是银行贷款单一模式,而且银行贷款比重下降,地方融资不断创新发展,债券、基金、信托均成为地方政府的新选择。

  推介会上发布的资料显示,中国人寿旗下的国寿投资控股有限公司(以下简称“国寿”)和与广州产业投资基金管理有限公司(以下简称“广州产业基金”)签署了一份名为“城市发展产业投资基金”的合作协议,基金总规模200亿元人民币。国寿已公开表示,该基金将用于广州市基础设施和城市发展建设项目。

  以广州市为例,在“新广州、新商机”2014年招商推介会上,中国人寿旗下的国寿投资控股有限公司、新华保险和阳光保险三家公司与广州市政府签约,拟将400多亿保险资金投入当地基础设施和城建项目。相关资料显示,国寿投资控股与广州产业投资基金管理有限公司签署了一份总规模为200亿元的“城市发展产业投资基金”合作协议,基金将用于广州市基础设施和城市发展建设项目。

2014年1月3日,山西省委常委、副省长杜善学主持召开该省城镇化建设基金试点工作汇报会,会议听取襄垣、武乡、灵石三县城镇化建设基金试点工作推进情况汇报。

  新华人寿保险公司也紧随其后,和广州市政府签约合作协议,资金亦为200亿元。不过新华的步伐稍慢,目前和广州市政府的合作停留在备忘录层面,资金尚未到位,但目标已明确投向广州城建项目。

  2013年在债权投资上已经发力的中国人寿则继续拓展投资渠道。5月,中国人寿与浙江省宁波市海曙区签署《中国人寿-宁波海曙债权投资计划合作意向书》,项目内容为中国人寿对宁波市火车南站配套广场及市政设施工程的债权投资,投资金额为20亿元,投资期限为7年。

上述三只城镇化建设基金总规模达25亿元,于2013年4月份成立,由国家开发银行山西分行、山西国信投资集团、山西典石基金管理公司等数十家金融机构组建,主要服务于三县城镇化建设项目。

  第三家加入和广州市政府投资合作协议的是阳光保险集团股份有限公司,签约金额20亿元人民币。按照合作协议,这20亿资金除了在南沙筹建专业化航运保险公司,推动双方在传统领域商业保险、民生保险、普惠金融等领域的合作外,还将投资基础设施和市政项目建设等项目。

  据中国证券报记者了解,在险资投资监管比例调整的背景下,多家保险公司已经开始与地方政府积极接洽,探讨险资投资债权项目的可行性。业内人士表示,有关部门为保险资金运用松绑,鼓励险资支持新城镇化发展项目。从对接情况来看,地方政府意在寻求引入保险资金保障本地重点建设项目,进而支持当地金融业发展和经济结构转型,不同地区关注的重点项目也不尽相同。

城镇化,或是2014年投资的主题。最近富国基金公告称,富国城镇发展股票基金将聚焦于城镇化发展主题,投资于城镇发展相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

  险资直接入股参与项目运营

  多种形式服务实体经济

与此同时,保险资金也开始频频介入地方城镇化建设项目。

  “前期非常煎熬,广州方面,市委书记和市长去年以来也参与谈判,现在终于迈出了艰难的第一步,争取今年能上500亿”,一位参与本次交易的人士签约后对南都记者说。

  根据3月发布的《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》,未来7年内,新型城镇化建设计划将需耗资人民币42万亿元。地方政府非常重视新型城镇化建设的推进,积极拓宽投融资渠道,吸引资金助力城镇化建设。同时,推进新型城镇化建设,也给各类资金带来了众多投资机会。从各地方政府的实际行动来看,“地方版”新型城镇化投资路径逐渐清晰。

中国人寿2013年12月27日公布,与上海嘉定创业投资管理有限公司、中国人寿母公司中国人寿保险公司等签署合伙协议,将共同投资成立国寿城市发展产业投资企业,总投资50亿元。

  由于合作的风险控制条款非常严格,签约前合作双方的律师团队磋商了大半年,确保投资的每个城建项目一定要有盈利,目前新华保险已经签了备忘录,正式合同计划于6月底之前签完,具体的合作形式是以股权为主,即保险公司以直接投资的方式参与广州城建项目,通过项目本身的运营产生利润。在项目运营管理人员方面,则以代表广州市政府参与合作的广州产业基金为主。

  2013年8月,保监会下发《关于保险业支持经济结构调整和转型升级的指导意见》,支持保险公司以股权、基金、债权、资产支持计划等多种形式,为重大基础设施、城市基础设施、保障型安居工程等民生建设和重点工程提供长期资金支持。此后,中国人寿、中国人保等多家机构相继与地方政府进行保险资金运用项目对接。

第一期30亿元推荐投资项目初步拟定为:苏州市保障房开发项目、虎丘风景区北扩工程暨湿地公园建设项目及上方山石湖生态园开发项目,这一动作被视为险资投资基础设施的新模式,也是继中国人寿2013年6月50亿元投资国寿苏州城市发展产业基金之后的又一举动。

  该人士还告诉南都记者,双方在具体投资的项目选择上也非常慎重,每个项目经济上是否可行要经过保险公司,产业基金,还有市政府的政策审核,投资范围除了通常的广州城市基础设施建设外,还包括土地开发等能实现政府经营城市战略意图的业务,“保险资金比普通银行贷款的周期长,而且利率相对比较低,这点对广州城市建设非常有利。”

  平安证券[微博]分析师认为,险资运用监管比例调整,适应了目前保险公司非标和不动产、基础设施投资快速增长的趋势。整体看,虽然对现有投资结构影响不大,但打开了保险资金未来另类投资的空间,长远看更有利于收益。

实际上,早在2013年初,由太平资产管理有限公司和苏州工业园区地产经营管理公司发起设立的“苏州工业园区区镇一体化项目债权投资计划”通过监管部门审批,被市场评价为险资投资城镇化建设的第一单。

  他还透露,在广州市政府和险资合作成功后,很多外地政府都跑到广州市发改委来取经,“不过保险资金的使用非常谨慎,这里面操作复杂得不得了,没有太强的可复制性,各大金融机构明确的态度是只投北上广深,广州的城市信用在这里,险资不可能莫名其妙跑到清远、梅州那些地方”。

  有机构人士认为,险资对不同地区项目的投资目的各异。以前述广州市投资项目而言,险资进入和当地债务压力有一定相关性。公开资料显示,2014年广州市计划举债292.06亿元,主要用于地铁和土地开发等城建项目。而今年1月份,广州市负责人曾表示,到2016年底要力争化解存量债务的60%。在此背景下,多渠道筹集资金开展政府投资项目建设、创新投融资模式等要求与保险资金参与的方案相呼应。

随着城镇化建设的推进,以长期资金配置为主的保险资金投资积极性正逐渐高涨。据保监会统计,截至2013年三季度末,保险业共发起设立161项基础设施、不动产的债权和股权投资计划,共计5139.1亿元。

  广州产业基金渐成新融资平台

  机构人士表示,通过保险资金为城市基础设施债权计划项目融资有天然优势。保险资金来源稳定,期限较长,而城市基础设施建设项目的期限大都超过5年甚至10年。二者在投资期限上能互相匹配,比商业银行贷款优势更为明显。除了债权项目之外,保险资金也在股权投资方面与地方政府开展合作,尝试多元化的投资策略。

在刚过去的2013年12月份,就有多款险资进入地方城镇化建设项目,如国寿向嘉兴市高等级公路投资有限公司提供18亿元保险资金债权投资,与此同时,在湖南省2013年保险资金运用项目对接会上,“人保——湖南高速公路项目债权投资计划”规模达25亿元。另外,平安信托与湖南省高速公路建设开发总公司成立的保险资金债权投资计划规模为21亿元。

  在为广州城建项目引入险资的过程中,“广州产业基金”开始逐渐浮出水面,成为合作双方的平台。

有保险公司内部人士表示,地方债务比预想的要低,而保险公司也有严格的担保增信措施,总体而言风险还算较低。”

  资料显示,广州产业基金是2013年专门成立的政府产业投资平台,注册资本1亿元。广州产业基金最早由做金融出身的副市长欧阳卫民牵头组建,定位是推动区域经济转型、推进战略性主导产业发展,促进产业转型升级。在去年基金的成立仪式上,市委书记万庆良、市长陈建华共同揭牌。

资金进入需考虑风险

  该基金一内部人士介绍,“产业基金实际上填补了广州在股权投资行业的一个空白,广州金融基础比较强,资金存量也比较大,恰逢其时,需要一个市场的整合者。”

作为城镇化建设资金的重要来源之一,基础产业信托已为地方政府“输血”多年。

  和侧重城建业务的城投、交投等融资平台不同,广州产业基金更侧重资本运作,这对产业基金的管理能力亦提出极高的要求。据悉,由于此前缺乏相关领域的经验,广州产业基金团队基本空降。他们当中不仅有来自市场化基金领域的人才,还有从发改委、城建处等政府部门调入的官员。目前基金管理有限公司总裁为韩颖,曾担任锦州银行副行长,兼锦州银行北京分行副行长、上市公司控股股东深圳大富配天投资公司副董事长。

2013年基础产业信托成立数量为798款,规模总计1774.76亿元,占全部信托产品的比重为20%;产品的平均期限为1.9年,平均年收益率为9.29%。

  “尽管才成立一年,但目前产业基金的运作链条已初步完备,在引入(国寿)200亿元保险资金后,今年(产业基金规模)上500亿元是没问题”,上述内部人士最后如是说。

审计署公布的数据显示,截至2013年6月底,地方政府性债务资金来源中和地方政府或有债务中,信托融资的比重分别为7.9%和9.5%。

  深读

出于对地方融资平台风险的顾虑,2013年基础产业信托成立规模比2012年下降约30%,但基础设施仍然是信托的重要投向。信托公司普遍认为,城镇化在未来催生的大量地方政府的资金需求,信政合作仍将是信托公司的主要领域。

  险资为何获广州政府青睐?

用益信托首席分析师李旸表示,“近期基础类信托产品发行较多,一方面是信托公司本身有需求,另一方面市场有需求,相对于企业而言,信托公司更看重政府的信用,合作意愿比较强烈,基础产业类的信托运产品相对而言比较稳定可靠些。”

  欠债压力

但是,基建信托、险资等纷纷参与地方城镇化建设,其风险也受到业内关注,尤其是部分项目的还款能力相对较弱,而部分地方政府的债务较高。

  上个月广州市财政局提交市人大的债务数据显示,截至2014年底,广州市本级政府负有偿还责任债务余额1496.91亿元,债务率和偿债率分别为98.48%和19.59%,已经逼近国际警戒线(分别为100%和20%)。同时,2014年广州计划举债292.06亿元,主要用于地铁和土地开发等城建项目。而在今年1月份,广州市长陈建华曾表示,到2016年底要力争化解存量债务的60%。

十八届三中全会及中央城镇化工作会议明确指出,未来可允许地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资渠道,允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营,这为城镇化过程中如何建立多元可持续的资金保障机制明确了方向。

  面对巨额债务,加上各城建项目对资金的巨大需求,广州市政府如何做到手中有钱?

易鹏认为,资金进入城镇化项目要保持多元化可持续的发展,资金首先要考虑风险,“资金对风险的提高,其实有利于新一轮城镇化路径的实施,不至于乱花钱瞎花钱。”

  加速卖地是传统的做法。数据显示,2012年广州市本级卖地收入为222.6亿,2013年这一数字飙升至838亿,2014年估计卖地收入仍高达800亿。除了、卖地得到巨额资金外,政府还可以通过向银行贷款或地方融资平台发债等手段进行融资。

宏源证券固定收益总部首席分析师范为表示,从十八届三中全会及中央经济工作会议精神来看,对地方政府引进资金的态度是“开正门关后门”,“有些项目不是标准化产品,而且融资成本非常高,这难以持续,政策方面可能会逐步收紧。未来城镇化建设资金还是首要发展标准化的产品。”

  不过上述渠道各有隐患:卖地收入受房地产市场起伏影响太大,发债则日益受到中央清理地方融资平台债务的限制,而央行[微博]收缩流动性、对银行贷款进行总量控制则进一步压缩了向银行借钱的空间。

  融资新路

  现有筹集资金渠道不畅通加上欠债的压力,广州一直在尝试建立新的投融资机制,过去两年的广州市发改委年度工作报告都提到,“多渠道筹集资金开展政府投资项目建设”,“创新投融资模式”,而目前引入保险资金则是新开发的融资渠道之一。

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